이 포트폴리오는 기존 전력구매계약(PPA)에 따른 장기 계약 수익을 바탕으로 하여, 단기적인 현금 창출 전망을 명확히 하고 있습니다.
비밀유지계약(NDA) 체결 후, 자격을 갖춘 당사자들은 추가적인 기술적, 법적, 상업적 및 재무적 정보를 확인할 수 있습니다.
가상 재무 모델: 30.24 MW 규모 가동 중인 풍력 발전 포트폴리오 (브라질 북동부)
별도로 명시되지 않는 한 모든 수치는 백만 달러 단위입니다. 적용 환율: 5.09 BRL/USD.
1. 주요 운영 및 상업적 기준 가정
| 운영 지표 |
풍력 발전 단지 1 |
풍력 발전 단지 2 |
통합 포트폴리오 |
| 설치 용량 |
15.12 MW |
15.12 MW |
30.24 MW |
| 연간 예상 발전량 |
48.7 GWh |
47.4 GWh |
96.1 GWh (목표치 약 96.0 GWh) |
| 암시적 용량 계수 |
~36.8% |
~35.8% |
~36.3% |
| PPA 만료일 |
2031년 12월 31일 |
2032년 12월 31일 |
2031 (WF1) / 2032 (WF2) |
| 계약 순현금흐름 |
— |
— |
연간 526만 달러 |
| 판매자 / PPA 체결 후 순현금흐름 |
— |
— |
연간 425만 달러 |
| PPA 종료 후 잔여 경제적 수명 |
13년 (~2044년까지) |
13년 (~2045년까지) |
약 13년 |
| 기존 자본 구조 |
부채 제로 |
부채 제로 |
100% 자기자본 / 부채 없음 |
2. 주요 매출, 운영 및 유지보수 비용, 순현금흐름 현황 (연결 손익계산서 대체 자료)
이 포트폴리오는 운영 비용 및 브라질 법정 법인세(Lucro Real / Presumido)를 공제한 후 계약상 순현금흐름으로 연간 526만 달러를 창출하기로 합의되었으므로, 운영 지표는 다음과 같이 세분화됩니다:
| 재무 항목 (백만 달러) |
계약 기간 (2027–2031) |
전환학년 (2032)* |
PPA 종료 후 기간 (2033–2044) |
| 총 전력 매출 |
7.85달러 (약 81.7달러/MWh에 해당) |
$6.90 |
6.25달러 (약 65.0달러/MWh에 해당) |
| 정기 유지보수 및 터빈 정비 계약 |
($1.15) |
($1.15) |
($1.25) (노화 완충제) |
| 토지 임대료, 로열티 및 양허료 |
($0.25) |
($0.23) |
($0.20) |
| 송전(TUST) 및 계통 연계 요금 |
($0.35) |
($0.35) |
($0.35) |
| 일반 및 관리 / SPV 관리 |
($0.20) |
($0.20) |
($0.20) |
| EBITDA |
5.90달러 (마진율 75.2%) |
4.97달러 (마진율 72.0%) |
4.25달러 (마진율 68.0%) |
| 유지보수 자본지출 적립금 |
($0.15) |
($0.18) |
($0.22) |
| 순소득세 및 사회보험료 (CSLL/PIS/COFINS) |
($0.49) |
($0.42) |
($0.38) |
| 무차입 자유 현금흐름 (순 현금흐름) |
5.26달러 |
4.37달러 |
3.65달러 – 4.25달러 |
*참고: 2032년에는 풍력발전단지 1호가 상업적/자유시장 조건 하에서 운영되는 반면, 풍력발전단지 2호는 계약된 전력구매계약(PPA)의 마지막 연도를 마칩니다.
3. 예상 무차입 현금흐름표 (15년 기간, 2027–2041년)
| 연도 |
자산 제도 |
WF1 현황 |
WF2 현황 |
순현금흐름 (백만 달러) |
| 2027 |
계약 완료 |
규제 대상 전력구매계약(PPA) |
규제 대상 전력구매계약(PPA) |
5.26달러 |
| 2028 |
계약 완료 |
규제 대상 전력구매계약(PPA) |
규제 대상 전력구매계약(PPA) |
5.26달러 |
| 2029 |
계약 완료 |
규제 대상 전력구매계약(PPA) |
규제 대상 전력구매계약(PPA) |
5.26달러 |
| 2030 |
계약 완료 |
규제 대상 전력구매계약(PPA) |
규제 대상 전력구매계약(PPA) |
5.26달러 |
| 2031 |
계약 완료 |
규제 대상 PPA (최종 학년) |
규제 대상 전력구매계약(PPA) |
5.26달러 |
| 2032 |
전환 |
양자간 / 자유 시장 |
규제 대상 PPA (최종 학년) |
4.75달러 |
| 2033 |
PPA 종료 후 전체 수명 |
양자 간 / ACL 가맹점 |
양자 간 / ACL 가맹점 |
4.25달러 |
| 2034 |
PPA 종료 후 전체 수명 |
양자 간 / ACL 가맹점 |
양자 간 / ACL 가맹점 |
4.25달러 |
| 2035 |
PPA 종료 후 전체 수명 |
양자 간 / ACL 가맹점 |
양자 간 / ACL 가맹점 |
4.25달러 |
| 2036 |
PPA 종료 후 전체 수명 |
양자 간 / ACL 가맹점 |
양자 간 / ACL 가맹점 |
4.25달러 |
| 2037 |
PPA 종료 후 전체 수명 |
양자 간 / ACL 가맹점 |
양자 간 / ACL 가맹점 |
4.25달러 |
| 2038 |
PPA 종료 후 전체 수명 |
양자 간 / ACL 가맹점 |
양자 간 / ACL 가맹점 |
4.25달러 |
| 2039 |
PPA 종료 후 전체 수명 |
양자 간 / ACL 가맹점 |
양자 간 / ACL 가맹점 |
4.25달러 |
| 2040 |
PPA 종료 후 전체 수명 |
양자 간 / ACL 가맹점 |
양자 간 / ACL 가맹점 |
4.25달러 |
| 2041 |
PPA 종료 후 전체 수명 |
양자 간 / ACL 가맹점 |
양자 간 / ACL 가맹점 |
4.25달러 |
| 누계 |
|
|
|
7,050만 달러 |
4. 지표적 무차입 기업가치 산정 매트릭스 (할인현금흐름 민감도)
이 평가액은 잔여 운영 기간(계약 기간 5년 + PPA 종료 후 13년)인 약 18년 동안의 순현금흐름에 대한 DCF를 반영한 것입니다:
| 무차입 자본비용(할인율) |
추정 기업가치 (백만 달러) |
계약된 현금흐름에 대한 내재 배수 |
암시적 EV / 설치 용량 (MW) |
| 7.5% (저위험 / BRL 헤지) |
4,460만 달러 |
8.48배 |
147만 달러 / MW |
| 8.5% (핵심 인프라 기준치) |
4,110만 달러 |
7.81배 |
136만 달러 / MW |
| 9.5% (신흥시장 벤치마크) |
3,810만 달러 |
7.24x |
126만 달러 / MW |
| 10.5% (주식 수익률(보수적 추산)) |
3,540만 달러 |
6.73배 |
1.17M 달러 / MW |
이 가상의 재무 모델 및 이에 수반되는 프레젠테이션(이하 “본 문서”)은 오로지 예비적인 설명, 구조 파악 및 평가 목적으로만 제공됩니다. 본 문서는 30.24 MW 풍력 발전 포트폴리오 또는 그 계열사의 주식, 지분, 운영권, 물리적 자산 또는 30.24 MW 풍력 포트폴리오나 그 계열 법인의 특수목적법인(SPV)에 대한 매도 제안, 매수 제안 권유, 인수 약정 또는 투자 권유를 구성하지 않으며, 그러한 것으로 간주되어서도 안 됩니다.
가설적 전망 및 미래 예측 관련 위험
모든 재무 수치, 설비 가동률, 생산량(96.0 GWh/년), 발전량 추정치, 운영 비용 가정, 시장 전력 가격 전망, 세제, 그리고 전력구매계약(PPA) 종료 후 수익(연간 약 4.25백만 달러)은 미래 전망에 해당하며, 참고용 가정을 바탕으로 한 것입니다. 이러한 진술에는 다음을 포함하되 이에 국한되지 않는 상당한 알려진 및 알려지지 않은 위험, 불확실성 및 우발 사항이 수반됩니다:
-
브라질 북동부 지역의 풍력 자원 변동성(P50/P90 발전량 편차) 및 기후 양상;
-
계통 제한, 송전 제약, 및 시스템 운영자의 배전 지시(ONS);
-
브라질 자유 전력 시장(Ambiente de Contratação Livre — ACL) 및 차액 정산 가격(PLD)의 변동;
-
브라질 레알(BRL)과 미국 달러(USD) 간의 환율 변동성;
-
인플레이션에 따른 조정, 운영 및 유지보수(O&M) 계약의 비용 인상, 그리고 교체 부품 공급망;
-
ANEEL, CCEE 또는 브라질 연방·주 세무 당국이 시행하는 규제, 법률, 양허 및 재정 관련 변경 사항.
실제 현금 흐름 및 최종 자산 가치는 본 모델에서 산출된 수치와 실질적으로 다를 수 있습니다.
진술, 보증 또는 의존의 부재
자산 소유자, 운영자, 재무 모델링 담당자, 자문가 또는 이들의 각 이사, 임원, 대리인은 본 문서에 명시된 데이터, 기술적 매개변수 또는 전망의 정확성, 완전성, 진위성 또는 타당성에 대해 명시적이든 묵시적이든 어떠한 진술, 보증 또는 약속도 하지 않습니다. 수령인은 본 문서를 상업적 목적으로 신뢰해서는 안 된다는 점에 명시적으로 동의합니다.
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